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深入探索尿素期货的五大关键维度
我国尿素产业的基石在于煤炭与天然气的交织,其中煤头企业以无烟煤和褐煤为主料,分布广泛于山西、贵州、河南和内蒙古、新疆等地。进入二十一世纪,随着新产能的释放,我国尿素产能和产量迅猛增长,一举成为全球尿素生产与消费的双料冠军。尿素的下游需求主要分为农业和工业,农业需求主要集中在黄河、长江流域的农业大省及内蒙古、新疆等地。
标准化合约为尿素期货提供了标准化的操作平台,使得市场参与者能够更精准地对冲风险和把握机遇。
影响尿素期货价格变动的五大因素不容忽视:
最新的行情数据显示,尿素日均产量接近16万吨,预期未来供应可能回升,但空间受限。农业和工业需求稳步恢复,库存下降,相关产业链如三聚氰胺和复合肥生产开工率上升,印度招标与国内淡储信息的释放,利好消息频传。然而,动力煤价格波动、疫情等因素仍需密切关注,短期市场预示震荡偏强趋势。
掌握以上关键维度,尿素期货投资者将能更深入地理解市场动态,为决策提供有力依据。
笔者此前曾从工业、农业、出口及极端天气4个方面分析,认为尿素是4喜临门,会刺激尿素市场走出一波上涨行情。但相关文章发表已经有一段时间,尿素市场仍然十分低迷。为什么这尿素市场的4喜临门没有让尿素市场“喜”起来呢?
其实,笔者此前的分析都被证实是正确的。
01、尿素的工业需求已被证实,而非证伪
尿素的工业需求大头是胶合板厂。之前,笔者用了美国6、7月份房地产数据,判断尿素工业需求(胶合板厂)会大幅增长。而最新的海关进出口数据显示,中国1~8月份家具出口同比已经实现1.5%的正增长。还有多方的信息反馈显示,国内胶合板厂最近对尿素的需求比较旺盛。
此外,因为汽车尾气脱硝对尿素的需求存量较小,之前笔者没对这块进行分析。实际上,汽车尾气脱硝是工业尿素需求最具增长潜力的一个因素。中汽协的数据显示,今年1~8月份,重卡市场累计销量达到108.35万辆,同比增长35%。这间接反映了汽车尾气脱硝对尿素需求的增长潜力。
02、出口需求的拉动作用依然存在
虽然港口装卸能力的问题影响了国内尿素的出口进度,但出口同比正增长已是事实,其拉动作用依然存在。
03、农业需求大幅增长勿容置疑
近期玉米期货价格连创新高,反映了市场对玉米供应缺口的预期。这个缺口不填补,就意味着会闹粮荒。相信没有人认为中国会闹粮荒,结论就是这个缺口会被填补。填补这个缺口最有效的方式是增加供应,或者加大进口,或者增加国内种植面积。加大农产品进口,会推高全球农产品价格,带来全球尿素需求的增长。中国农产品进口存量已经十分巨大,继续提高对外的依存度的可控性越来越低,风险越来越大。因此,加大进口只能成为应急措施。最终,玉米之类的市场缺口还是要国内增加产量来弥补。
笔者之前做过初步的测算,认为保证国内粮食安全的充分条件是至少增加一亿亩以上的播种面积,这将给化肥需求带来巨大的增量。诚然,如此巨大的增量没有强有力的政策手段作为支撑是很难实现的,但当前的农产品价格上涨态势足以让我们相信,即使在没有行政干预的情况下,化肥的需求也会出现较大的增长。
04、拉尼娜等极端天气并没有消除
最近,日本气象部门和美国海洋和大气管理局把今年冬季发生拉尼娜天气的概率提高到了70%。一旦真的发生,遭遇极寒天气的可能性会很大。常态天气下,相信国内今年取暖季的天然气供应不会有问题,但在极端天气的情况下,仍不排除闹气荒的可能性。一旦出现气荒,对尿素停产限产就是大概率事件,直接影响尿素的供应量。
其实,尿素还存在其它的利好,油价不再像上半年那样低迷,煤价上涨,相关产品如甲醇价格已经恢复性上涨等。尿素价格在上半年面临极其恶劣的环境下都没有跌破成本价,而在各方面都出现了巨大改善的情况下,没有理由认为后期尿素会有深跌的空间。
以上分析无疑是站得住脚的,但市场偏偏不给“面子”,没有“喜”起来。这同尿素的消费行为变迁有很大关系:
一、曾几何时,农产品一涨价,农民就判断化肥也会涨价,从而提前购买。但现在普遍变成了不到用时不买,使得农产品价格传导到化肥需求没那么及时了。
二、近年来,尤其是今年上半年,尿素提前淡储的赚钱效应不明显,甚至亏钱,使得经销商不愿提前备货。
三、南方已经保持了多年秋种面积很低的惯性,叠加农民购买时间的变化,使得南方经销商不敢为可能的需求增长下注。
农业的季节性需求使得化肥在一年中有9个月以上呈现的是隐形需求的特点。虽然当前尿素市场仍然处于低迷之中,但基于以上分析,笔者仍然看好后期的尿素市场。
说起尿素价格上涨,在年前已经展开了,不少人都在观望,想等到春节过后,再看。
结果春节过后开工,尿素价格大涨,而且这一波长势,创下了近些年来的价格新高。
那么,尿素价格上涨原因是什么呢?尿素价格行情走势如何呢?下面一起来了解一下吧。
尿素价格上涨原因1、工业需求,这方面以板材行业为主,由于12月雾霾天气不断,主流地区山东、河南等地都有不同程度的环保限产,限产在2021年12月28-29日以后结束,元旦小长假的缓冲,元旦过后工业需求的恢复,推动初期行情的上涨。
2、农业需求,12月下旬开始,由于春节前后部分地区有追肥需求,节后第一波的返青肥需求,主流地区农业有陆续的储备。
但是当河北疫情发生后,基于对后期可能的物流发运、各区域的管控等等,农业备肥意向大幅提高,是接下来行情大涨的主要推动力之一。
3、行业开工,尿素行业日产水平一直提升缓慢,预期中随着1月初晋城限产结束,日产会提升到超过12万吨的水平,但因故障企业不断,所以日产一直波动在11.5-12万吨的水平,明显低于同期12.5-14万吨的水平。
另外气头政策限产方面,虽然2021年冬季气头企业的停车时间晚于2021年,但最终气头日产水平降至不足1万吨,仅次于2021年气荒最严重时期的气头日产0.9万吨水平,目前气头开车的消息不明,可能春节前会有部分企业陆续复产,但对于一季度总产量的下降影响已经造成。
再就是新增产能一季度释放可能性有限,所以供应偏紧的预期一直存在,支撑行情高位运行。
4、国际行情,元旦过后国际行情大幅走高,一方面因美国、巴西、阿根廷、土耳其、欧洲等国家的一季度的季节性需求,另一方面亚洲的供应紧张局面,中国以国内销售为主、印尼、马来西亚等的出口量也有限,导致国际市场整体货紧价扬。
目前中国最新离岸价成交超过FOB310美元/吨,较初期的280美元/吨上涨30美元/吨,给国内市场带来信心和底部支撑。
5、库存低位,由于2021年冬季和2021年春季的农业储备需求、行业日产的持续低位运行,尿素企业厂库水平一直是保持在较低水平,截止1月14日,厂库总量25.28万吨,较同期的49.61万吨减少近半库存量。
6、成本上涨,由于动力煤的供应紧张,12-1月煤炭价格涨幅在百元每吨上下,企业完全成本线上涨50-100元/吨不等,预计固定床工艺完全成本线在1600-1700元/吨不等。
天然气则自11月开始气价上调,西南气价涨价前1.53元/立方米,目前约为1.83元/立方米,对应完全成本水平上涨210元/吨。
不过目前企业盈利空间较大,成本上涨影响力有限。
7、尿素期货,期货盘面节后至今上扬明显。
国内现货涨声一片、国际行情明显上涨,内外因素双发力,加之利空因素的气头复产时间多在一月末,短时其他利空因素难寻,场内看涨情绪逐渐升高,1月7日开始多头趋势逐渐明显,至14日技术面难有看空观点,盘面突破形态明显,收盘首破2000元/吨,且仍有上行空间。
目前空头难出,后期或有爆仓风险;多头先走先输,不舍得退场。
尿素价格行情走势近期国内尿素市场稳中局部价格小涨,厂家新单跟进尚可,部分企业集港订单陆续发运,库存压力逐渐缓解,目前多数厂家预收订单充足,多持挺价心态。
供应方面,尿素企业开工负荷维持高位,尿素日产量在16万吨左右,供应端充足。
需求方面,除东北地区小麦、玉米用肥外,其余地区均以零星采购为主,工业复合肥企业开工负荷略有提升,多根据自身情况采购跟进。
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