豆粕为什么一直跌 豆粕最近为什么涨

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平地惊雷!豆粕超跌大涨28.03%,发生了啥?

自从去年11月份，随着美豆进口不断到港，国内豆粕行情进入下行的拐点，其中，山东地区，沿海油厂报价也从5750元/吨逐步下滑！进入春节后，受国内畜禽养殖行业低迷，水产养殖亏损压力较浓，而国内豆粕库存陡增，贸易商以及饲料企业谨慎补货，现货豆粕价格阴跌不止！

3月下旬，国内现货豆粕降至阶段性新低，其中，江苏油厂豆粕报价跌至3670元/吨，广东油厂报价跌至3710元/吨，而在山东地区，沿海油厂报价跌至3720元/吨，山东地区，油厂报价相比此前高点回落了35.3%！但是，随着豆粕行情超预期下跌，下游需求方面库存逐步减少，现货豆粕交投积极性转浓，国内豆粕价格超跌上涨，近期，受多方支撑影响，豆粕市场平地惊雷，价格呈现大幅冲高的表现！

那么，市场发生了啥？

此轮豆粕超跌大涨，个人认为，关键有以下2个方面：

其一、油厂断豆停工，豆粕库存逐步减少；

3月份，国内主流油厂出现停工的现象，一方面，受豆粕累库影响，多地油厂豆粕出现胀库的现象，油厂主动降低开工率；另一方面，进口大豆入港延期，大豆库存不断减少，油厂断豆停工现象较多。据了解，由于近期国内调整了大豆入关的审批流程，这也造成大豆入港延期近2~3周，油厂压榨规模减少，豆粕库存逐步减少，供应逐步呈现偏紧的表现！

其二、豆粕交投热度升温，下游市场集中备货现象增多！

春节后，豆粕市场阴跌不止，饲料以及养殖主体多以观望为主，库存维持在低位，但是，受GMO以及CIQ证书审批影响，市场恐慌提货情绪陡增，豆粕提货积极性高涨，进一步造成现货豆粕供应偏紧的压力！

因此，受阶段性豆粕市场供需呈现“供弱需强”的态势，现货豆粕价格逆势大涨，但是，此轮豆粕行情强势或难以持续，据机构分析，4~5月份，进口大豆规模月均仍将在900~1000万吨，随着入港大豆逐步增加，油厂开工率也将持续回升，豆粕供应偏紧的局面也将逐步改善，现货豆粕市场仍将维持“近强远弱”的趋势！

豆粕突然连续回涨,不跌了?警惕更大的风险

最近市场群魔乱舞，没一个省心的。小麦、玉米双双下跌，并且不断创下新低，市场情绪面临崩溃。

但近几天，一直跌跌不休的豆粕倒是有了新情况。

近几日，豆粕突然一改之前的跌势，开始止跌回涨，虽然涨幅不大，但已连续有数日。

要知道之前市场看跌情绪一片，而这次豆粕突然回涨，是跌不动了吗？

其实本轮豆粕回涨，主要有这么几个原因：

一是近期部分饲料企业有补库的需求。

再加上豆粕持续下跌后，与相关替代品相比，性价比显现，于是部分企业有逢低补库的操作。

二是部分贸易商也开始加大采购。

虽然豆粕后续走势争议较大，看空情绪仍然较浓，但是对于贸易商来说，尤其是经历了去年的天价豆粕事件以后，对待市场变化不会一味赌某一个点，而更多的是分散采购来分摊风险。

三是虽然巴西大豆丰产确定，但是阿根廷大豆已过了生长期，减产格局也已注定。

并且根据最新市场预测，阿根廷大豆产量将降至2500万吨，较2022年下调了1890万吨，降幅较大。再加上巴西大豆尚在收获，因此阿根廷大豆的减产对市场仍有一定支撑。

但是显然，这种平衡是暂时的，那么豆粕的这种止跌回涨也大概率不会太长久，后续来看，依然风险较大。

第一，巴西大豆的丰产难以证伪，并且售豆加快。

由于储存问题，巴西农民收获大豆后更倾向于加快出售，这使得接下来市场压力倍增。根据预计，4-5月份进口大豆的到港量将远高于3月份，这对国内市场来说将形成不小的冲击。

另一方面，油厂豆粕的库存压力还未显现，当前豆粕库存仅是小幅增长，从之前的52万吨增长到了接近60万吨。

但后续来看，随着进口大豆到港激增，豆粕垒库速度增加，甚至很可能会爆表，这为豆粕的急跌埋下隐患。

第二，需求依然不振。

3月猪价不仅没能延续2月的强劲势头，反而是越走越弱，重心不断下调。而4月份供给不减反增，压力依然庞大，因此4月的猪价大概率仍然是偏弱震荡，饲料需求也依然难抬头。

第三，参考小麦的走势，豆粕也很危险。

最初小麦经历第一波下跌时，我们也曾分析过，并不会太失控，而事实上也证明，小麦在1.55-1.57元/斤位置上有明显支撑，随后便开始企稳并小幅回涨。

但是到了第二轮下跌时，我们也曾分析过，这回要“悬”了。因为一方面，第一轮下跌试探性心理较强，买方也不会大肆压价；另一方面，往往第一波下跌并不会一跌到底，中间会有修整窗口。

但是到第二轮下跌就不同了，有了第一轮的心理垫底，二次压价会更大胆，跌势也就会更猛。这也是为什么当前小麦跌势更凶的原因之一。

反观豆粕也一样，暂时的企稳并不会给市场带来多大的喜悦，相反却为后续的下跌铺垫了更多基础。

供强需弱的背景下,豆粕却“大涨”!2大警惕因素需注意

豆粕在近期的市场走势让人捉摸不透，在供强需弱的市场情况下，国内市场价格却一直上涨，从当前的市场行情来看，大豆市场行情突破4000元每吨，而且有进一步上涨的趋势，价格也是直逼4500元每吨。

针对当前的市场行情来说，供应量充足而需求量相对较少的情况下，为何豆粕的价格处于上涨的状态。

一方面，当前的豆粕价格大涨后存在一定的风险性，而且风险增多。

从市场端来看，市场未必处于上涨状态较好，上涨未必是好事。毕竟当前的价格上涨较以往不一样，特别是当前的豆粕承压并没有消失价格存在一定的价格下移。

根据相关数据显示，今年1至2月份国内大豆整体出口数量在1617万吨左右，同比上涨16%，也是往年的同期的新高。

在市场到港逐渐增多的情况下，大豆加工企业开机走量增多，特别是豆粕存库数量持续增长，价格快速下探，近期的大豆到港出现一定的时间延迟现象。

一方面，当前巴西地区的收获时间存在一定的延迟，销售进度减慢，根据相关数据显示，2022年至2023年期间的大豆销售进度为44.3%，而近几年内的相关销售幅度为59.6%。

另一方面，根据大豆到港时间来看，近期的大豆到港时间存在一定的时间差异，从国际市场大豆供应来看，在南美主产区干旱地区情况下，大豆产量较往年同期存在一定的价格下跌，相关数据显示，阿根廷大豆单产低于近5年的平均值。从国内市场来看，虽然当前的市场影响不大，但是对于国内进口大豆来说，巴西大豆产量依然保持在1.5亿吨左右，整体的进口供应数量相对充足。

对于后续市场来说，巴西大豆即将收获完毕，预计在5至6月份的进口大豆数量依然保持在1000万吨/月以上，加之前期的时间延长后，后续的市场供给量也会逐渐增加。

从大豆市场需求端来看，市场需求或面临减少。

近期的大豆价格开始上涨，部分企业存在一定补库需求，这主要原因市在豆粕价格大跌售，下游市场存在一定的采购加大现象，特别是在进口豆粕到港延迟后，深加工开机率降低，市场销售库存减少，进一步控制了市场的供给，对于后续的下游市场需求产生一定的采购加大现象。

从市场养殖端来看，当前的猪价依然不振，特别是价格一直徘徊在“7元”，在生猪价格相对低迷的影响下，饲料端走货依然不畅，豆粕的需求受到一定的抑制。

此外，根据国家相关政策来看，国家出台相关饲用豆粕减量计划，在2025年饲料大豆用量较2022年从14.5%降至13%。从另一方面讲，豆粕的市场需求偏弱，市场整体的减量化。

在此种市场背景下，豆粕价格逆势上涨，风险性也逐渐加大，市场2大警惕因素需要注意。

警惕一：供需两端新变化。从市场供需层面来看，市场涨跌都存在一定的变化，特别是在豆粕市场供强需弱的背景下，豆粕市场出现一定的价格大涨，对于后续的大跌埋下一定的伏笔，因此需要警惕。

警惕二：市场炒作因素。在市场价格变动下，市场诸如哄抬价格导致的价格逆势上涨存在一定的影响，特别是当前的豆粕上涨受到一定影响下。

综合以上分析来看，当前的豆粕价格看似逆常规，市场仍有一定风险，需要警惕。

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